净利润下滑，内卷越严重！定制家居行业或迎来第三次革命

净利润下滑，内卷越严重！定制家居行业或迎来第三次革命

江山代有人才出，各领风骚数百年。

随着2022年过半，上市家居企业2021年财报尽数发布，以欧派家居、索菲亚、尚品宅配和志邦家居4家上市公司为代表，分别营收204.4亿元、104.07亿元、73亿元和51.53亿元，同比增长分别为38.7%、24.59%、12.22%和34.17%。

（图片来源：家居新范式，侵删）

行业发展从“欧索尚”的格局逐步进入“欧索尚志”时代，而面对竞争更加激烈的家居品牌市场，它们如何守住自己血拼出来的“江山”，继续挥斥方遒？

一、营收普增，呈现一超多强局面

过去的2021年，受疫情反复，原材料、海运价格上涨以及房地产行业遇冷等众多因素影响下，家居企业普遍陷入窘境。

然随着九大定制家居上市公司2021年年度财报全部出炉，行业整体取的了可圈可点的成绩。根据统计，2021年九大家居定制企业共实现营业收入约549.76亿元，同比2020年的422.19亿元，增长了127.57亿元左右，涨幅约30%。

值得注意的是，欧派家居首次突破200亿大关，行业龙头地位不断夯实；索菲亚步步紧跟，首次突破100亿大关，同时与欧派家居的差距从2020年的64亿元扩大到100亿元；尚品宅配和志邦家居也成绩斐然，分别突破70亿大关和50亿大关的门槛。

头部企业营收差距拉大，从侧面反映出行业马太效应更加明显，龙头增速较快。

此外，从分产品来看，2021年，欧派家居衣柜及配套家具产品、橱柜、卫浴、木门分别实现营收75.29亿元、75.29亿元、9.89亿元和12.36亿元，同比增长49.53%、24.22%、33.72%和60.36%，业务产品实现四面开花。

（图片来源：家居新范式，侵删）

和欧派家居布局相似的，还有索菲亚。财报显示，索菲亚衣柜及其配套产品、橱柜、木门分别实现营收82.69亿元、14.2亿元和4.58亿元，同比增长分别为23.38%、17.25%和56.68%，另外，整装渠道收入5.29亿元，比2020年实现3倍增长。

未来，随着地产调控的收紧以及人口红利逐步减弱，存量房时代来临，单一渠道和产品必定无法满足消费者的需求，以欧派家居和索菲亚为代表的龙头企业，纷纷发力第二业务，在加强橱柜、木门、门窗的品类延伸的同时，布局整装赛道。

行业之战，一触即发。

二、利润多方承压，企业增收不增利

根据wind数据统计，2021年家居用品行业的毛利率平均数为27.8%；净利率平均数为3.7%；roe平均数为5.91%。作为对比，2020年家居用品行业的毛利率平均数为32.3%；净利率平均数为10.12%；roe平均数为14.36%。

回顾2021年，虽然各家上市企业营收均保持较高增速，而多数企业毛利率、净利润等指标都处于下滑的趋势。

具体来看，欧派家居、索菲亚、尚品宅配和志邦家居2021年净利润分别为26.7亿元、1.23亿元、0.9亿元和5.06亿元，除欧派家居和志邦家居实现同比增长外，索菲亚和尚品宅配实现不同程度的下滑，其中索菲亚同比大幅下降89.72%，这也是索菲亚上市十余年来，年度归母净利润首次下滑。

而从毛利率来看，下半年受原材料涨价和低毛利的配套产品占比增加影响，4家企业毛利率普遍下滑。2021年，欧派家居、索菲亚、尚品宅配和志邦家居毛利率分别为31.37%、33.21%、33.2%和37.3%，同比下滑分别为3.31%、3.35%、0.06%和1.58%。

（图片来源：家居新范式，侵删）

值得注意的是，家居行业作为房地产后周期行业，向来与地产行业发展是一荣俱荣、一损俱损。2021年，受出险房企拖累，大宗业务客户的债务违约，带来的应收账款坏账，成为定制家居企业业绩大幅下滑的主要原因。

家居新范式查阅财报显示，欧派家居2021年应收账款10.1亿元，同比增长68%，承担着减值的风险。索菲亚更是直接在2021年度计提资产减值的公告披露，公司计提各项减值损失合计约9.27亿元，其中应收票据约2.73亿元，应收账款约4.28亿元；其他非流动资产减值准备约2.37亿元。

其直接原因是索菲亚的主要客户恒大集团及其附属公司的到期商业承兑汇票遭遇大面积违约，向出票人提示兑付的票据均遭到拒付，而且该客户无法承诺具体的支付时点。因此，对恒大集团及其附属公司应收款项单独计提约6.42亿元。

好消息是，今年上半年以来，超过120个省发布优化调整房地产政策发布近300次，房地产市场在下半年有望回暖，彼时家居行业也有望减压成功。

三、打江山，更要守好江山

随着零售渠道流量日益碎片化，整装大家居有望成为新的流量入口，2021年，不少定制家居企业开始涌向整装赛道。

据不完全统计，截至2021年12月，欧派家居、索菲亚、尚品宅配、金牌厨柜、好莱客、顶固集创、曲美家居等企业都宣布进入整装业务。头部家居品牌在年末陆续推出“整家定制”战略，其他各大家居品牌也紧跟着动作频出。

此前，欧派家居在年报中表示，2022 年将持续围绕“三马一车”战略开展工作，包括信息化战略、大家居模式打造、全面优化终端、品牌建设，力争实现营业收入同比增加15%-20%，净利润同比增加10%-15%。

6 月6日，欧派家居在收购意大利知名家具品牌Former 发布高定新品牌miForm 进军中国，布局高定赛道，践行后地产时代欧派“以设计为行、以大家居为势、以品牌升级为战略”的核心策略。

（图片来源：家居新范式，侵删）

索菲亚不甘示弱，2月23日，索菲亚举办资讯发布会，揭露整家定制套餐，凭借“全大牌、全刚需、全品类”的配置和“把刚需当赠品，免费送橱柜”的玩法，在企业端为索菲亚构建多元流量入口和升级品质整家定制生态开辟新思路。

简而言之，家居行业进入整装赛道，强化品牌价值、抢占顾客心智、深度服务顾客，成为了定制家居安身立命之所在。

定制家居风在吹，品牌逐鹿战鼓擂，数风流，还看今朝。

（文章来源：家居新范式，侵删）